张大伟 制图

　　◎记者 汪友若

　　外资投行对中国股市发出看多信号。5月13日，摩根士丹利发布2026年下半年中国股票阛阓预测表现，上调了沪深300指数、MSCI中国指数等主要股指的缠绵价。上周，高盛相同上调沪深300指数改日12个月缠绵价。多家外资机构觉得，企业盈利复苏是催化中国股市进一步上行的中枢驱能源。

　　上调主要股指缠绵价

　　摩根士丹利估计，到2027年第二季度，中国阛阓将出现温煦飞腾，驱能源主要来自企业盈利改善、中国在众人上游供应链中的主导地位抑制增强，以及东说念主民币走强。

　　摩根士丹利新设定的2027年第二季度缠绵价为：恒生指数28400点，MSCI中国指数91点，恒生中国企业指数9900点，沪深300指数5400点，隐含上行空间隔离为8%、12%、11%和11%。

　　值得提防的是，在旧年底发布的2026年度预测中，摩根士丹利将2026年12月主要中国股指的缠绵点位定为：恒生指数27500点，MSCI中国指数90点，恒生中国企业指数9700点，沪深300指数4840点。

　　在同时发布的中国宏不雅经济下半年预测中，摩根士丹利还将2026年和2027年中国内容GDP增长预测各上调0.1个百分点，觉得刚劲的出口证实、AI和能源成本开支上升等成分是主要驱能源。

　　在上周的亚洲股票策略表现中，高盛筹商团队暗示，上调沪深300指数12个月缠绵价至5300点，并将MSCI中国指数12个月缠绵价设定为95点。

　　看好中国企业盈利复苏

　　企业盈利复苏是本年以来外资机构握续看多中国股票阛阓的最波折成分之一。

　　高盛暗示，刻下阛阓对A股2026年的盈利增长一致预期已从16%上调至23%，这部分反应了3月PPI同比由降转涨的影响。此外，现在A股估值处于中等区间；奋发于发展成本阛阓的政策基调不变；家庭部门领有充裕的逾额储蓄。总体来看，A股阛阓的投资逻辑具备较高诱导力。

　　摩根士丹利估计，后续中国企业的盈利远景将温煦改善。主要复古成分包括：在AI及能源成本开支周期加速的配景下，在线买世界杯平台中国出口增长有望愈加刚劲；东说念主民币对好意思元增值；大型互联网平台公司的价钱竞争已见顶。

　　瑞银证券相同判断，本年A股盈利增速将在旧年基础上进一步加速。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对上海证券报记者暗示：“本周沪指破裂关节整数点位，对阛阓酿成较强的正面激勉作用。后续盈利复苏和增量资金流入有望成为本年最波折的阛阓上行驱能源。”

　　他进一步分析称，2026年一季度一说念A股盈利同比增长7.2%，较2025年全年3.9%的增长光显改善。更为波折的是，本年的盈利复苏主要由非金融板块入手——一季度非金融板块的盈利同比增长为11.8%，较2025年全年的0.8%大幅升迁。其中，众人AI发展带来的需求彭胀鼓舞科技板块的盈利握续高速增长。

　　A股证实或优于离岸阛阓

　　在具体成立上，外资机构相同态度明确：A股阛阓证实存望优于离岸阛阓。

　　摩根士丹利暗示：陆续看好A股阛阓，因其高端上游制造和硬核科技公司更为汇注；提议投资者继承主题性选股策略，而非被迫指数投资。

　　行业偏好上，该机构浓烈推选以上游钞票为中枢的行业，如材料、工业和能源板块。这些行业受AI超等周期的颠覆性影响较小，且在能源后果再行成为关爱焦点的配景下，其众人阛阓份额握续增长。摩根士丹利还看好以半导体为代表的时间自主可控主题；保握对金融（保障、交往所）以及高股息品种的限制成立；保管对房地产和必需奢靡品的超配评级。

　　高盛觉得，MSCI中国指数中37%的企业与软件板块关系。鉴于阛阓现在偏好科技硬件而非软件，这些股票可能需要先罢了刚劲盈利，才气再行赢得飞腾能源，因此A股短期证实或优于H股。

　　具体成立上，高盛提议两大场所：一是重钞票、低淘汰风险的HALO钞票；二是受益于石油供应冲击的板块。高盛觉得，HALO钞票与稀缺、难以复制的什物产能（汇集、基础身手和长周期工业钞票）挂钩，其敞口越过AI，蔓延到更鄙俚的策略成本支拨畛域，如电力/电网升级及工业供应链等。受益于石油供应冲击的板块包括石油自然气勘测坐褥、能源储存/分销/液体航运、集装箱航运与物流、煤炭等畛域。高盛觉得，即使地缘政事风险溢价缓解，独一能源价钱保握高位，关系板块仍会得到复古。

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