本报记者 刘琪

　　三年前的5月15日，内地与香港利率互换阛阓互联互通相助（以下简称“互换通”）表现上线，象征着中国金融阛阓对外通达又迈出了一步。“互换通”在“债券通”基础上，通过内地与香港基础枢纽机构的联贯，高效扶植境表里投资者参与两地金融繁衍品阛阓，更好兴奋投资者对利率风险的管制需求。

　　历经三年庄重启动，“互换通”已发展成为境外投资者应用金融繁衍品管制东说念主民币财富利率风险的主要渠说念。同期，“互换通”在推动境内利率繁衍品阛阓发展、晋升东说念主民币财富眩惑力、清静香港国际金融中心肠位等方面领略紧迫作用，为中国金融阛阓高水平通达写下生动注脚。

　　“此前，境外投资者只可使用境外的金融器具对冲境内的利率风险，对冲后果有限且资本较高。而‘互换通’允许境外投资者在不窜改往来结算民风的前提下，通过香港基础枢纽参与境内繁衍品阛阓。在此配景下，境外机构捏有东说念主民币债券的意愿显赫增强。”招联首席经济学家董希淼对《证券日报》记者暗示。

　　彭博大中华区总裁汪大海在接收《证券日报》记者采访时暗示，“互换通”启动三年以来，往来量保捏稳步增长，参与的境外机构数目捏续晋升，机构投资策略也愈增多元。

　　据中外洋汇往来中心此前露馅的数据，放荡2025年8月底，已有来自15个国度和地区的82家说念外投资者累计杀青东说念主民币利率互换往来1.5万余笔、格式本金8.15万亿元。《证券日报》记者字据上海计帐是以及债券通有限公司公布的数据统计，放荡本年3月末，已有23家说念内报价商、95家说念外投资者参与“互换通”业务，参与者类型愈加丰富多元；昨年9月份至本年3月份共杀青往来6367笔、打算35158.52亿元。

　　三年来，“互换通”的机制安排捏续优化。扩大及格典质品边界、引陈述价商军队、提高往来净名额等一系列优化方法有用晋升了阛阓得到感，也让“互换通”的深度与广度欺压拓展。

　　在东说念主民币国际化稳步鼓吹的配景下，“互换通”的策略兴致愈发突显。在董希淼看来，“互换通”处置了永远困扰境外投资者的利率对冲贫窭，2026在线买世界杯中国区平台增强其捏有东说念主民币财富的信心，平滑资金跨境流动，为东说念主民币国际化注入新动能。此外，跟着更多境外机构参与在岸东说念主民币利率互换，东说念主民币在跨境投资、财富订价和风险管制中的使用场景将进一步拓宽，这有助于晋升东说念主民币在国际金融阛阓中的影响力。

　　预测改日，各方将捏续发力，为“互换通”发展注入新活力。香港往来所暗示，将继续在两地监管机构的疏导与扶植下与境内金融基础枢纽保捏细巧相助，捏续完善跨境阛阓基础枢纽，晋升互联互通效用，扶植东说念主民币国际化，并清静香港算作离岸东说念主民币关键的国际地位。

　　上海计帐所暗示，下一步将会同各相助方，继续考虑探索“互换通”各项翻新机制安排。一方面，作念好圭臬化利率繁衍品拓展等研发准备职责，为境外投资者提供愈加精确对冲东说念主民币财富利率风险的有用器具；另一方面，捏续优化升值工作，积极搭建在岸和离岸阛阓谈判桥梁，助力我国金融阛阓通达提质增效。

　　汪大海以为，成绩于关系轨制欺压完善，境外投资者参与中国利率繁衍品阛阓的形貌愈加纯真，“互换通”在财富竖立和利率风险管制中的骨子作用进一步增强。

　　站在新首先，跟着公共对东说念主民币财富竖立需求捏续飞腾、利率风险管制器具需求日益昌盛，“互换通”将为中国金融阛阓高水平通达、东说念主民币国际化行稳致远注入更捏久的能源。

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