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　　证券时报记者 胡飞军

　　时隔两月，湘财股份与大灵敏的换股继承归拢事项重回审核轨说念。

　　5月14日，湘财股份和大灵敏双双公告称，收到上交所应许还原审核的见知，审核气象由“中止审核”变更为“已问询”。这意味着，这场“券商+金融科技”的结亲在经历期间性暂停后从头起跑，阛阓对两边能否通过整合已毕“1+1>2”的期待再度升温。

　　期间性暂停后重启

　　上述公告表示，湘财股份和大灵敏于5月13日收到了上交所应许还原审核来回的见知。

　　2025年3月，湘财股份与大灵敏初度暴露换股继承归拢意向，拟由湘财股份通过向大灵敏整体鞭策刊行A股股票的时势换股继承归拢大灵敏，同期召募配套资金。来回完成后，大灵敏将辨认上市并刊出法东说念主经历，湘财股份动作存续公司承继大灵敏一齐财富、欠债以及业务等。

　　本年3月，因苦求文献中的估值敷陈于3月14日到期、经审计财务数据于3月31日过有用期，上交所按端正对上述来回试验了中止审核。这属于旧例的期间性暂停，而非来回辨认。

　　而后，湘财股份与大灵敏紧锣密饱读更新数据，5月11日会同有关中介机构完成估值敷陈的数据更新，将这次来回苦求文献的经审计财务数据更新至2025年12月31日，并进取交所提交了还原审核苦求。

　　5月13日，上交所官网暴露，湘财股份已于当日提交有关财务贵府，气象从“中止审核”变为“已问询”。

　　不外，这次来回尚需经上交所审核通过并获得证监会注册批复，最终能否通过审核、获得注册的期间仍存在不祥情趣。

　　财务数据冷暖互现

　　从最新财报看，湘财股份与大灵敏的功绩发达反差较着。

　　2025年，湘财股份全年营收24.2亿元，同比增长10.37%；净利润4.64亿元，同比激增325.15%，主要收货于子公司湘财证券高增长——湘财证券2025年营收20.12亿元、净利润5.3亿元，同比折柳增长21.94%、118.08%。

　　不外，2026年一季度湘财股份营收5.9亿元，同比微降5%；净利润2410万元，同比骤降约51%。湘财股份净利润大幅缩水的中枢原因在于公允价值变动收益为-2.07亿元，而上一年同期仅为-773万元，2026在线买世界杯中国区平台单此一项便牵扯利润约2亿元。

　　据证券时报记者了解，湘财股份净利润大幅波动并非源于主贸易务确切“失血”，而是管帐计量王法下的被迫响应。动作券商系上市公司，其全资子公司湘财证券持有大批来回性金融财富（股票、基金和债券等）。2026年一季度，受外洋地缘政事神色垂危、环球流动性预期反复及A股阛阓结构性颠簸影响，权利财富波动加重。

　　动作收购想法的大灵敏，2025年贸易收入8.27亿元，同比增长7.23%；净利润损失4402.57万元，较上年2.01亿元的损失大幅收窄，但仍未扭亏。该公司讲明，尽管部分业务收入增长且成本用度权贵下落，但收入增长未能十足笼罩成本。

　　2026年一季度，大灵敏净利润损失2958.54万元，同比由盈转亏。与同花顺等同业比较，大灵敏在金融信息办事限制的差距仍在拉大。

　　能否已毕“1+1>2”

　　尽管短期功绩承压，阛阓对这场所并的协同效应仍抱有期待。

　　“湘财股份继承归拢大灵敏顺应监管饱读吹上市公司之间加强并购的导向，优化供给侧，跨界并购有用择善而从。”一位非银券商分析师对质券时报记者示意，湘财股份和大灵敏此前已有较强的始终配合基础，但各自目的上仍然面对不小的挑战，并购成为两边打破发展瓶颈的迫切合手手。

　　大灵敏董事长、总司理张志宏在2026年一季度功绩阐明会上示意，大灵敏和湘财证券主贸易务存在权贵协同效应。重组来回完成后，存续公司的主贸易务将在证券处职业的基础上，新增境内和境外的证券信息办事、大数据及数据工程办事等金融信息办事。重组来回概略充分施展来回两边的业务上风，已毕用户和资源分享、期间配合和阛阓协同、重塑里面料理、强化上风业务限制竞争力。

　　张志宏合计，湘财股份通过与金融科技行业杰出企业大灵敏交融，整合闇练的居品体系、期间实力及用户资源，进一步完善业务布局，强化两边在金融居品、信息科技、用户资源等限制的协同价值，教训抽象金融办事才调，全面打造各异化、特质化竞争上风，奋勉于通过两边业务整合已毕“1+1>2”的服从。

　　湘财证券总裁周乐峰此前接收证券时报记者采访时示意，在行业整合海潮下，中小券商的生涯关键在于“特质化+科技化+本钱化”三者均衡，通过对本身的精确定位与资源整合，在同头部券商与新兴互联网平台日趋浓烈的竞争中，征战新的发展空间。

　　“两者归拢一体化效应下的‘AI投顾券商’已现雏形。”周乐峰称，在“执照+居品+流量+数据+科技巧力”的资源整合效应下，可通过多重旅途开释协同价值。

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