文丨李振兴

近日，大润发母公司高鑫零卖有限公司（06808.HK）发布的限度2026年3月31日止的2026财年功绩论说深刻，杀青收入634.42亿元，同比着落11.3%；公司职权股东应占弃世为3.19亿元，较上一财年的溢利4.05亿元减少了7.24亿元，同比由盈转亏。

这是德弘老本于2025年头以131亿港元从阿里巴巴手中接过控股权后，高鑫零卖交出的首份竣工财年年报。

财报深刻，高鑫零卖2026财年的毛利为153.72亿元，同比着落10.8%；毛利率为24.2%，较上一财年的24.1%幽微加多0.1个百分点，保抓基本瓦解。限度论说期末，高鑫零卖抓有净现款畛域达100.63亿元，纳入自抓物业估值后的总钞票畛域逾460亿元。

2026财年，高鑫零卖各业务收入均下滑。来自销售货色的收入为606.11亿元，较上一财年的684.82亿元减少78.71亿元，减幅为11.5%；房钱收入为28.02亿元，同比减少2.32亿元，减幅为7.6%；会员费收入为0.29亿元，同比减少19.4%。

高鑫零卖在财报中讲授，收入压力主要受到破钞者物价指数（CPI）波动与破钞需求疲软的共同影响。此外，日益加重的行业同质化竞争抓续分流到店客流并减少每笔订单的单件数目。

数据深刻，2026财年，高鑫零卖同店销售下滑11%，总订单量基本与昨年抓平；不外线上B2C业务的订单量杀青了5.5%的增长，现金炸金花游戏软件中国官方平台线下来客数下滑举座可控。

限度财年末，高鑫零卖旗下共运营502家门店。其中大卖场（大润发）462家、中型超市（大润发Super）34家、M会员店6家。本财年高鑫零卖新开3家大卖场、3家中型超市，另有1家M会员店转为大卖场；与此同期关闭7家大卖场、2家中型超市，臆测关闭9家门店。

门店数目的调遣反馈出高鑫零卖主动优化网点结构、提高单店质地的策略意图。

值得缓和的是，高鑫零卖在本财年对运营架构进行了优化重组，将原六大运营区整合为华东、华北、东北、华南四大运营区，以提高贬责扫尾和区域协同时候。

跟着运营区的减少，雇员也大幅减少。限度2026财年末，高鑫零卖领有78391名雇员，较上年末减少了5566名。雇员减少的同期，雇员福利开支为74.82亿元，较上一财年节俭8.24亿元。

当年一年，2026在线买世界杯中国区平台高鑫零卖通过自有品牌策略升级、大品牌深度联结以及寰宇联采步地，不绝镌汰运营成本。“大拇指超省”与“润发甄选”销售额同比增幅进步60%。限度2026年3月，自有品牌销售占比已达3.2%，高鑫零卖拟定下一财年将这一占比进一步提高至5%。

据了解，“大拇指超省”聚焦极致性价比和民生品类，主打价钱竞争力，成为启动订单与功绩增长的利器；“润发甄选”则主打各别化与质价比，聚焦健康趋势与地点风范，是孝敬毛利额的中枢主力。

现在高鑫零卖已搭建起“1+1双品牌矩阵”，上线进步500款自有品牌商品，笼罩五十余个破钞细分品类，阛阓孝敬度稳步提高。

面抵破钞阛阓的深刻变革，高鑫零卖诞生了“大店—中超—前置仓”三位一体的业态布局。其中，中超业态（大润发Super）获胜杀青现款流转正，销售毛利率发扬优于大卖场。

线上业务方面，高鑫零卖线上营收占比已达31%，线上同店营收同比增长约15%，订单量同比增长约25%。

高鑫零卖还同步加速了前置仓的网点部署，现在已在上海、江阴、洛阳、济南等多地完成布局，以补充即时零卖配送时候。

论说期内，生鲜业务举座发扬谨慎，销量增长近3%，笔单件数提高1.2%，毛利率加多0.8个百分点，渗入率打破40%，同比提高1个百分点。其中，自营猪肉品类通过寰宇联采步地收效显耀，2026年1月至3月寰宇同店销量增幅进步20%。

在此布景下，高鑫零卖也积极股东门店调改，瞻望鄙人一财年之前累计完成超200家门店的调改，高出于现存门店总和的约四成。门店调改的前期插足对本财年利润造成了一定的侵蚀，但公司贬责层以为这是策略转型所必需的阶段性插足。

高鑫零卖董事长华裕能暗意，改日大润发将抓续落实三位一体举座发展策略，深耕腹地社区破钞场景，优化线下破钞体验2026世界杯(中国)，全面提高住户破钞处事质地。盘算在三年内将线上功绩占比推升至40%至50%，启动举座盈利重回增长轨谈。