股指：

　　（王东灜，从业经验号：F03087149；往来照应经验号：Z0019537）

　　昨日，A股商场高位回调，Wind全A下落2.03%，成交额3.39万亿元。中证1000指数下落1.97%，中证500指数下落2.78%，沪深300指数下落1.68%，上证50指数下落1.66%。A股商场2026年一季报施展亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%，大幅高于25Q3的0.6%，是2023年以来的最高值。营收同比增速不错看作念是上市公司金钱端收益率，该数值往时三年来初度跨越主要资金利率，这代表我国实体经济在总量层面插足新的通胀阶段。此外，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步持续开辟。同期，A股板块间分化严重。一方面，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%，有色金属超35%，电子超28%，是A股一季度领涨板块。另一方面，房地产业链、农林牧渔、食物饮料等板块受到价钱遭殃，营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政事局会议也不错看到，将来计谋端仍将持续加码“新基建、科技自立和动力安全”等领域，上述题材的分化在短期内可能仍将捏续。短期来看，金钱价钱高波动曾往往态，科技行情计价较为充分，后续可能插足资金博弈阶段；地缘风险未透彻隐匿，动力化工和有色金属板块轮动速即。

　　国债：

　　（朱金涛，从业经验号：F3060829；往来照应经验号：Z0015271）

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.15%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约与昨日捏平，2年期主力合约涨0.00%。中国央行公开商场开展5亿元7天期逆回购操作，在线买世界杯平台操作利率1.40%，捏平上日。昨日270亿元逆回购到期，净回笼265亿元。资金面来看，DR001下落0.2BP至1.27%，DR007上行1BP至1.30%。4 月物价呈现CPI 和缓回升、PPI 显耀上行，中枢是国际油价与巨额商品加价入手输入性通胀，食物捏续偏弱，因阶段性输入型通胀压力难改货币计谋基调，数据公布后商场反映无为。瞻望后市，资金面边缘拘谨弱化债市流动性撑捏，经济稳步复苏压制总量宽松预期，近似国外风险偏好抬升、A股走强带来的股债跷跷板效应，多厚利空成分共振下，长端利率下行空间被显耀料理，推断短期国债商场将延续偏空颠簸。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业经验号：F3013795；往来照应经验号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属颠簸偏弱。好意思国4月零卖销售同比增幅达4.9%，为近8个月来最强劲施展，但密歇根大学耗尽者信心指数已跌至历史低位。好意思谈判院批准沃什担任好意思联储主席，沃什上台后通胀和降息问题无疑濒临较大磨练，商场温存其初度官方表态。地缘政事方面，好意思伊道判依然堕入严重僵局，霍尔木兹海峡通航问题依然是温存焦点。心焦的好意思伊道判，好意思联储加息升温预期预期，以及当下好意思股热度延续，黄金维系着下有撑捏上有阻力的走势，商场或持续以技术换空间，恭候利空充分订价，策略上维系黄金逢低成立的念念路。银铂钯持续保捏奴隶黄金步地，逢低买入的前提需以黄金止跌为先决要求，轻仓低位多配为主，但不提议重仓。

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